31省区市新增本土476+1048

此前，全国经历过一次中高风险清零
。4月30日 ，当时全国唯一高风险地区——北京市朝阳区的疫情风险等级降为低风险。5月7日
，牡丹江市林口县由中风险降为低风险；当天，国家卫健委发言人米锋宣布 ，全国所有县域均调整为低风险 。

2月社融数据不及预期,地产难言乐观

月社融数据不及预期
，地产行业表现也难言乐观，具体分析如下：2月社融数据情况M2增速回落：M2增长2% ，比上月回落0.6个百分点
，表明货币供应量增速降低，放水速度没有加快
。人民币贷款同比少增：2月份人民币贷款增加23万亿元 ，同比少增1258亿元。

综合来看
，A股在央行社融利好与外围市场利空、内部资金兑现压力等多重因素交织下大幅调整，短期虽难言“绝地反击
” ，但流动性宽松和政策积极预期为市场提供支撑，后续需关注外围风险释放 、资金情绪修复及政策落地情况
，若外围企稳且资金回流，市场有望逐步企稳反弹 。

GDP增长略低于预期：统计局发布上半年GDP增长0% ，略低于一致预期2%
，其中消费品零售总额预期差最大，预期3% ，实际0%
，号称总体平稳运行
、稳定增长、稳中有进，但按不变费用计算显得激进 ，结合费用变化得出的结论可能更真实
。社融数据无亮点：上半年社融数据没什么可圈可点的地方
，没人看好。

先说宏观角度：今年下半年政策逻辑出现了比较明显的转变，国内经济复苏的步伐放缓 ，而国内货币政策的方向和空间就成为关键；8月以来市场对之前流动性宽松预期略有降温
，最新公布的7月金融数据也难言强势；但这恰恰体现了财政政策或将逐步发力的需求，我们对下半年社融增速并不悲观 。

风险提示：全球疫情反复 、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧
。国泰君安策略：执盈利之快剑 ，破估值之朽盾震荡格局判断：本轮反弹难言趋势性行情，短期仍是震荡格局。